美联储降息在即，市场关注降息幅度：25个基点还是50个基点？

元描述： 美联储将于9月19日凌晨2点发布议息决议，市场普遍预计将降息，但降息幅度引发争议：25个基点还是50个基点？本文将深入分析美联储降息的背景、数据支持、专家观点以及潜在影响，并探讨大选对货币政策的影响。

吸引人的段落： 美联储再次站在十字路口。在经历了近乎史无前例的激进加息后，市场都在期待着降息的到来。但降息幅度却成了一个令人纠结的问题。是25个基点，还是50个基点？这看似微小的差别，却可能对市场产生巨大的影响。一边是通胀数据依然坚挺，一边是经济增长的放缓，美联储究竟会如何权衡？我们将会看到美联储如何平衡抗通胀和提振经济的矛盾，以及其决策对全球金融市场带来的涟漪效应。

数据解读：通胀、就业和经济增长

通胀降温，但核心通胀依然顽固

尽管8月CPI同比上涨2.5%，但连续5个月回落，是2021年2月以来同比涨幅最小，似乎印证了鲍威尔关于通胀下降的论点。然而，核心CPI环比上涨0.3%，高于市场预期的0.2%，前值为0.2%，这表明通胀降温的同时，核心通胀依然顽固，这给美联储的降息决策带来了挑战。

就业市场：温和降温，但尚未出现明显恶化

8月季调后非农就业人口增14.2万人，略低于预期，但仍显示就业市场保持了温和降温的趋势，尚未出现明显恶化。这为美联储开启预防式降息提供了空间。

经济增长：韧性犹存，但下行风险依然存在

虽然美国经济在近期展现出一定韧性，但下行风险依然存在。高利率抑制经济增长的影响正在显现，失业率可能会温和上升，GDP增长率可能会温和走弱。

专家观点：谨慎降息，25个基点更合理

摩根大通CEO戴蒙：降息是必要的，但幅度不必过大

戴蒙认为，美联储需要降息，但降息25个基点还是50个基点都“只是一件小事”，实体经济才是关键。他一直警告，通胀比投资者想象的更为顽固。

上海交通大学教授胡捷：现在是降息的好时机，但不能过于激进

胡捷认为，CPI和核心CPI都仍处于下行通道，通胀趋势很可能达到美联储2%的目标。但核心CPI下行速度不如CPI本身，美联储需要谨慎降息，25个基点是更合理的幅度。

东方金诚研究发展部高级副总监白雪：通胀、就业数据已达到降息门槛，但无需过度激进

白雪认为，9月降息已成定局，但降息25个基点足以达到美联储的短期政策目标。若首次降息即大幅下调50个基点，会引发金融条件快速宽松、通胀再次上行的风险。

降息周期：渐进式降息，年内降息2-3次

降息后是否意味着降息周期开启？

专家普遍认为，此次降息意味着美联储将开启降息周期，但降息过程将是渐进式的，节奏不会太快，总体幅度也不会太大。预计年内降息在2-3次左右，累计降息幅度在50个基点-75个基点。

降息是否会导致通胀反弹？

专家认为，降息后通胀反弹的可能性较小。一方面，市场对降息的预期和计价已经较为充分，不会导致金融条件过快宽松；另一方面，美国经济将在一段时间内保持在下行趋势，需求端不会推升通胀发生显著反弹。

大选对货币政策的影响：独立性VS政治因素

美联储的独立性是否会受到大选的影响？

专家认为，美联储货币政策保持了较高的独立性，很难直接被政治因素左右。但总统出于自身目的对美联储主席人选施加影响是可以理解的。

特朗普胜选会如何影响货币政策？

如果特朗普胜选，他或要求美联储降低利率，以辅助其实现经济复苏目标，以及弱美元促出口和加大财政支出的承诺。同时，他推进的关税、减税等政策，可能带来引发通胀上行风险，从而掣肘降息步伐。

哈里斯胜选会如何影响货币政策？

如果哈里斯胜选，明年美联储货币政策路径相对更为确定，因为其政策与拜登政府差别较小。

常见问题解答

1. 为什么要降息？

美联储降息是为了刺激经济增长，降低借贷成本，促进投资和消费。

2. 美联储为什么要在通胀依然存在的情况下降息？

美联储需要权衡通胀和经济增长之间的平衡。虽然通胀依然存在，但经济增长放缓的风险也在增加。降息有助于刺激经济活动，避免经济陷入衰退。

3. 美联储会降息多少？

市场普遍预计美联储将在9月降息，但降息幅度存在争议，25个基点还是50个基点，最终取决于通胀、就业和经济增长等因素。

4. 降息之后会发生什么？

降息可能会导致股市上涨，利率下降，借贷成本降低，刺激投资和消费，但也有可能导致通胀反弹。

5. 大选会如何影响美联储的货币政策？

不同的总统候选人可能会有不同的经济政策，这可能会影响美联储的货币政策决策。但美联储的独立性依然是重要的保障。

6. 美联储的货币政策会对全球金融市场产生什么影响？

美联储的货币政策对全球金融市场具有重大影响。降息可能会导致全球资本流向美国，推动美元升值，对其他国家和地区的货币和经济产生影响。

结论：降息在即，但未来充满挑战

美联储的降息决策是一个复杂的平衡游戏，需要权衡通胀、就业和经济增长等多方面因素。尽管降息已经成为市场预期，但降息之后是否能有效提振经济，并避免通胀反弹，依然充满挑战。此外，大选结果也可能会影响美联储未来的货币政策走向。我们将会继续关注美联储的政策动向，以及对全球金融市场的影响。