军工材料板块：估值修复的曙光已现，钛材、高温合金、碳纤维等相关标的有望受益

元描述： 军工材料板块估值已处于历史底部，随着军品招标采购节奏恢复，板块盈利和估值有望双重修复。钛材、高温合金、碳纤维等相关标的有望受益。

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军工材料板块，这个曾经因种种不利因素而陷入低迷的领域，如今是否已迎来转机？近期，光启科技发布的巨额订单，释放了军品采购和招标节奏恢复的积极信号。这是否意味着，隐藏在云层背后的曙光已现？

经历了长期的调整，军工材料板块的估值已跌至历史底部。然而，随着市场对军工材料板块未来发展前景的信心逐渐回归，以及部分不利因素的消散，板块估值有望迎来大幅修复。

更重要的是，二季度以来，军工订单出现了显著的恢复态势，下游需求持续强劲，同时产品价格压力整体可控。 这意味着，军工材料板块正在迎来业绩拐点，盈利能力有望得到保障。

本文将深入探讨军工材料板块的投资价值，分析其未来的发展趋势，并重点关注钛材、高温合金、碳纤维等关键材料的投资机会。

军品招标采购恢复，军工材料板块迎来估值修复

光启科技巨额订单，释放积极信号

8月27日，光启科技发布公告，与客户签订8.27亿元超材料产品批产及研制合同，这对于公司今年及2025年度的经营业绩将起到积极作用。

这一消息释放了关键信号：军工方面的采购和招标节奏有所恢复，前期压制军工材料行业估值的不确定因素正在逐渐消散。

军工材料板块估值已触底，修复在即

由于多种不利因素的叠加影响，军工材料板块经历了长时间的调整。

以钢研高纳、抚顺特钢、图南股份、宝钛股份、西部材料、西部超导、光威复材、中简科技、楚江新材等代表性企业为例，截至8月28日，其算术平均股价较年初跌幅已达-28.8%。

从估值层面看，截至8月28日，军工材料板块平均市盈率（TTM）约为27倍，显著低于过去三年平均的42倍，位于历史估值分位的底部。

随着前期压制军工材料行业估值的几大不利因素逐渐消除，板块有望迎来估值的大幅修复。

订单复苏、盈利能力稳定，下半年业绩拐点或将出现

二季度以来订单显著恢复，产品价格压力有限

根据我们对行业现状的调研和观察，二季度以来，军工订单出现了显著的恢复态势，尤其在关键型号的保障和供应方面，研发进展和订单均保持良好态势。

在材料价格方面，我们认为整体军工材料面临的价格调整压力较小。主要原因是：

  • 材料端供应计划性较强，位于军工行业的最上游，定价机制较为市场化，受主机厂传导而来的价格调整压力不大。

  • 2024年以来原材料价格回落等因素，也为军工材料企业整体盈利能力提供了保障。

因此，在订单显著修复、盈利能力维持的情况下，下半年板块的业绩拐点有望出现。

需求端持续强劲，C919产能提升、军机、舰船、航发维持高景气

国产大飞机C919产能提升，释放巨大需求

国产大飞机C919已获得三大航合计300架的确认订单，并已于2023年交付4架，2024年有望交付13架。根据三大航对订单交付节奏的测算，预计C919的产能将在2025年达到至少30架、2028年45架、2031年60架，即将迎来大幅提升。

高温合金、钛合金、碳纤维、高强度钢等军工材料是C919以及配套航发制造中所需要的重点原材料，有望直接受益于国产大飞机需求和产能的提升和国产化替代。

军机、舰船、航发持续高景气，需求增长明确

  • 重点型号军机的生产研发进度已明显加速。

  • 海洋工程订单受前期不利因素影响较小，后续需求增长明确。

  • 航空发动机、燃气轮机“两机专项”景气度依旧。

目前“十四五”计划已进入最后阶段，叠加当前复杂的国际形势，军工行业需求大有复苏之势，上游的军工材料环节有望直接受益。

风险因素

  • 原材料价格大幅波动。

  • 下游产品研发进展不及预期。

  • C919产能投放进度不及预期，国产替代进度不及预期。

  • 军工产品采购需求不及预期。

投资策略

截至目前，我们跟踪的军工材料整体板块估值已处于历史低位，且出现了军品的招标和采购恢复的信号。同时，我们观察到2024年二季度以来订单复苏信号明显，下游需求持续强劲；军工材料的产品价格压力整体可控。因此，我们认为板块的业绩拐点或在下半年出现。

综合来看，板块有望在下半年迎来盈利和估值双重修复，钛材、高温合金、碳纤维等军工材料相关标的有望受益。

钛材、高温合金、碳纤维：重点关注的投资机会

钛材

钛材以其优异的耐腐蚀性、高强度、低密度等特性广泛应用于航空航天、船舶、医疗、化工等领域。

随着军工订单恢复和国产大飞机C919产能提升，钛材需求有望迎来爆发式增长。

高温合金

高温合金以其在高温、高压、腐蚀性环境下的优异性能，广泛应用于航空发动机、燃气轮机等领域。

随着航空发动机和燃气轮机行业的持续发展，高温合金的需求将持续增长。

碳纤维

碳纤维以其高强度、高模量、耐腐蚀、耐高温等特性，广泛应用于航空航天、汽车、体育用品等领域。

随着国产大飞机C919的快速发展，碳纤维的需求将持续增长。

常见问题解答

Q1: 军工材料板块未来发展趋势如何？

A1: 军工材料板块未来发展趋势乐观。随着军品招标采购节奏恢复，下游需求持续强劲，同时产品价格压力整体可控，预计板块将迎来业绩拐点，盈利和估值有望双重修复。

Q2: 钛材、高温合金、碳纤维等军工材料的投资机会如何？

A2: 钛材、高温合金、碳纤维等军工材料具有较大的投资机会。随着军工订单恢复和国产大飞机C919产能提升，以及航空发动机和燃气轮机行业的持续发展，这些材料的需求将持续增长，相关企业有望受益。

Q3: 如何识别优质的军工材料投资标的？

A3: 选择优质的军工材料投资标的，需要关注以下方面：

  • 产品竞争力: 关注公司产品的技术水平、市场份额、竞争优势等。

  • 产能规模: 关注公司产能规模、产能利用率、产能扩张计划等。

  • 盈利能力: 关注公司盈利能力、利润率、毛利率等。

  • 财务状况: 关注公司资产负债率、现金流、经营性现金流等。

  • 管理团队: 关注公司管理团队的经验、能力、行业影响力等。

Q4: 投资军工材料板块需要注意哪些风险？

A4: 投资军工材料板块需要注意以下风险：

  • 政策风险: 军工行业受政策影响较大，政策变化可能会影响公司经营。

  • 市场竞争风险: 军工行业竞争激烈，公司需要不断提升产品技术和市场竞争力。

  • 原材料价格波动风险: 原材料价格波动可能会影响公司成本和盈利能力。

  • 订单波动风险: 军工订单波动可能导致公司经营不稳定。

Q5: 如何进行军工材料板块的投资？

A5: 投资军工材料板块可以采用以下策略：

  • 长期投资: 军工行业是周期性行业，建议长期投资，避免短期波动影响。

  • 价值投资: 选择具有长期价值的公司，关注公司基本面，寻找 undervalued 的标的。

  • 分散投资: 避免将所有资金集中投资于单一标的，可以分散投资于多个标的，降低风险。

Q6: 有哪些投资军工材料板块的推荐标的？

A6: 由于投资建议需要考虑个人风险偏好和投资目标，无法提供具体的投资标的推荐。建议投资者在投资前进行充分的调研，了解公司基本面，并咨询专业人士的意见。

结论

军工材料板块估值已处于历史底部，随着军品招标采购节奏恢复，板块盈利和估值有望双重修复。钛材、高温合金、碳纤维等相关标的有望受益。

建议投资者关注军工材料板块的投资机会，并选择具有长期价值的优质公司进行投资。

免责声明: 本文仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。