扑克第一股姚记科技业绩滑坡：商誉减值风险阴影笼罩？

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引言： 曾经以“扑克第一股”身份风光上市的姚记科技，如今却被业绩滑坡的阴霾笼罩，股价也随之跌跌不休。2024年上半年，姚记科技营业收入同比下滑18.65%，净利润更是同比下滑30.29%。这背后，是游戏业务、数字营销和扑克牌三大主业的集体哑火，而频繁并购带来的巨额商誉，则犹如一把悬在头顶的利剑，随时可能带来减值风险。究竟是什么原因导致了姚记科技的业绩滑坡？商誉减值风险何时会爆发？

姚记科技业绩滑坡：三大主业集体哑火

2024年上半年，国内游戏市场实际销售收入同比增长2.08%，用户规模再创新高，呈现出较为平稳的增长态势。然而，在游戏市场持续保持增长之际，姚记科技却交出了一份令人失望的成绩单。

姚记科技的业务主要包括游戏、数字营销和扑克牌三大板块。然而，这三大业务板块在2024年上半年均出现了不同程度的下滑。

  • 游戏业务： 姚记科技的游戏业务主要以“捕鱼”类休闲游戏为主，其产品主要有《捕鱼炸翻天》、《指尖捕鱼》、《姚记捕鱼 3D版》等。然而，由于产品周期影响，游戏业务收入同比下滑27.28%，成为三大业务板块中下滑幅度最大的一个。

  • 数字营销业务： 姚记科技的数字营销业务以信息流广告为主，覆盖数据分析、效果营销、效果优化、短视频内容生产等环节，为品牌客户提供在线营销解决方案。然而，受广告投放需求减弱的影响，数字营销业务收入同比下滑20.29%。

  • 扑克牌业务： 姚记科技的扑克牌业务是其传统业务，也是其上市之初的主营业务。尽管近年“掼蛋”游戏风靡一时，为扑克牌生产企业提供了更大的市场空间，但姚记科技的扑克牌业务收入却同比下滑4.72%。

商誉减值风险：悬在头顶的利剑

姚记科技业绩下滑的背后，是其频繁并购扩张所带来的商誉减值风险。自2018年开始，姚记科技先后收购了成蹊科技、大鱼竞技、芦鸣科技等公司，并通过这些并购进入游戏和数字营销领域。

然而，并购带来的巨额商誉，却成为姚记科技业绩滑坡的隐患。2024年上半年，姚记科技现存商誉11.15亿元，占总资产的22.47%，占净资产的34.19%。其中，成蹊科技商誉6.21亿元，大鱼竞技商誉2.27亿元（商誉减值准备1.17亿元），芦鸣科技商誉2.16亿元（商誉减值准备547.47万元）。

这些商誉减值准备，意味着姚记科技在并购中所支付的溢价部分，可能已经无法通过未来收益收回。如果这些收购的业务未能持续盈利，商誉减值风险将进一步加大。

“掼蛋”风潮下，姚记科技的未来何去何从？

近年来，“掼蛋”游戏风靡一时，为姚记科技的扑克牌业务带来了新的增长机会。2024年1月，姚记科技通过向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金5.83亿元，用于年产6亿副扑克牌生产基地建设项目。

然而，姚记科技的扑克牌业务却在“掼蛋”风潮之下呈现出下滑态势。这与姚记科技的产能不足、市场竞争加剧等因素有关。

“掼蛋”游戏热潮能否持续，姚记科技的扑克牌业务能否借势崛起，这些都是未知数。

姚记科技的未来之路：如何化解困境？

姚记科技当前面临着业绩下滑、商誉减值风险等多重挑战。如何化解困境，重回增长轨道，是姚记科技需要认真思考的问题。

  • 聚焦主业： 姚记科技需要重新审视其业务布局，聚焦核心竞争力，将资源集中在游戏、数字营销和扑克牌三大主业上，提升业务效率，降低成本，提高盈利能力。

  • 优化产品结构： 姚记科技需要不断优化产品结构，开发更具吸引力的游戏产品，增强数字营销服务能力，提升扑克牌产品的品质和竞争力。

  • 加强风险控制： 姚记科技需要加强风险控制，尤其是商誉减值风险的控制。对于并购业务，要更加谨慎，进行充分的调查和评估，避免盲目收购，导致商誉减值。

  • 提升管理效率： 姚记科技需要提升管理效率，提高运营效率，降低成本，提高盈利能力，为未来发展打下坚实的基础。

常见问题解答

Q：姚记科技的业绩下滑主要由哪些因素导致？

A： 姚记科技业绩下滑主要由三个方面的原因导致：一是游戏产品周期影响，导致游戏收入减少；二是受广告投放需求减弱的影响，导致数字营销业务收入减少；三是扑克牌业务竞争加剧，导致收入下滑。

Q：姚记科技的商誉减值风险有多大？

A： 姚记科技的商誉减值风险较大。由于其并购业务尚未完全整合，未来盈利能力存在不确定性，如果这些收购的业务未能持续盈利，商誉减值风险将进一步加大。

Q：姚记科技的扑克牌业务能否借“掼蛋”风潮崛起？

A： 姚记科技的扑克牌业务能否借“掼蛋”风潮崛起，还需观察市场情况。尽管“掼蛋”游戏热潮为扑克牌生产企业提供了更大的市场空间，但姚记科技的产能不足、市场竞争加剧等因素，也对其未来发展构成挑战。

Q：姚记科技如何才能化解当前的困境？

A： 姚记科技需要聚焦主业，优化产品结构，加强风险控制，提升管理效率，才能化解当前的困境，重回增长轨道。

Q：姚记科技的未来发展前景如何？

A： 姚记科技的未来发展前景尚不明朗。其业绩下滑、商誉减值风险等问题，给公司未来的发展带来挑战。但如果姚记科技能够及时调整战略，加强管理，提升竞争力，仍有希望重回增长轨道。

结语： 曾经以“扑克第一股”身份风光上市的姚记科技，如今面临着业绩滑坡、商誉减值风险等多重挑战。如何化解困境，重回增长轨道，是姚记科技需要认真思考的问题。未来，姚记科技能否克服困难，实现新的突破，我们拭目以待。