今年6月初，美股标普500指数走出了自1948年以来最长的熊市，进入新的牛市，但据投行瑞银（UBS）观点，标普500指数大幅反弹的势头可能不会持续太久。

　　在周一的一份分析报告中，以Solita Marcelli 和Mark Haefele为首的瑞银策略师警告称，美股在2023年下半年面临一系列风险，这些风险可能会导致股市螺旋式下跌。

　　“全球和美国股市都比2022年10月的低点高出20%以上，且下半年的前景更具挑战性，我们认为投资者应该在今年剩余时间里为股市表现更加黯淡做好准备。”分析师写道。

　　美股今年迄今表现出色，原因是人们对人工智能热情高涨，以及投资者对美联储能够在遏制通胀的同时成功实现经济软着陆怀抱希望。最近的经济数据显示，尽管美联储连续10次加息，但美国经济仍出人意料地具有弹性。

　　然而，瑞银分析师指出，经济面临的威胁依然存在，可能会使股票定价与“经济增长放缓和通胀加剧”相矛盾。

　　“我们认为核心通胀持续高企的风险意味着美国利率可能会进一步走高，并在更高水平上维持更长时间。”尽管投资者希望美联储能尽快结束紧缩行动并开始降息，但这可能意味着美联储将被迫继续加息。

　　瑞银分析师指出，更重要的是，对加息的担忧，一些令人失望的经济数据或股市情绪的转变，这些不利因素可能会迅速瓦解投资者对美国经济增长韧性及其基础（如消费者弹性）的乐观情绪。

　　并非唯一警告者

　　瑞银分析师并不是唯一发出悲观警告的人。

　　美国投研机构Main Street Research创始人兼首席信息官James Demmert同样警告称，美股可能很快恢复螺旋式下跌。

　　“尽管标普500指数较2022年10月的低点上涨了20%多一点，但这并不意味着熊市已经结束。”Demmert写道。“2000年和2008年的熊市都出现了超过20%的反弹，但这并不构成熊市的结束，因为在这两次反弹之后，市场还经历了进一步的下行。”

　　去年，美股经历了2008年金融危机以来最糟糕的一年。标普500指数下跌了19.4%。尽管通胀居高不下、利率上升以及经济衰退威胁迫在眉睫，但今年上半年美股大幅反弹。截至周二收盘，标普500指数较年初上涨了16%以上。